国际油价在大幅上涨后回落

9月11日交易中，布伦特原油期货收于每桶104.61美元，美国WTI原油收于每桶100.05美元，两大基准油价当天均下跌约3%。

尽管周五油价回落，但布伦特原油和WTI原油全周仍上涨超过8%。中东地区持续紧张以及石油运输受到干扰，是推动油价上涨的主要因素。

市场对通过外交方式保障霍尔木兹海峡航运的预期，暂时降低了部分地缘政治风险溢价。

不过，全球石油供应形势仍然十分脆弱。

沙特阿拉伯暂时关闭重要输油管道

沙特阿拉伯东部—西部输油管道（East-West Pipeline）在遭到无人机袭击后暂时关闭。

据路透社报道，这条全长约1,200公里的输油管道每天可运输约400万至500万桶原油，相当于全球石油供应量的约4%至5%。

该管道具有重要战略意义，可以将沙特东部产油区的原油输送至红海港口，从而降低对霍尔木兹海峡的依赖。

目前管道运输受到影响，使全球石油市场面临进一步收紧的风险。

霍尔木兹海峡仍是市场关注焦点

霍尔木兹海峡的航运状况仍是国际油市最重要的风险因素之一。

路透社援引船舶跟踪数据称，9月10日通过霍尔木兹海峡的船只数量初步降至7艘，而前一天为11艘。

霍尔木兹海峡是全球最重要的能源运输通道之一。如果航运长期受到限制，全球石油和天然气供应都可能受到影响。

与此同时，红海和曼德海峡地区的安全风险也在上升，使全球能源运输面临更多不确定性。

美国柴油价格首次突破每加仑6美元

供应紧张不仅影响原油市场，也正在冲击成品油市场。

根据GasBuddy数据，美国全国平均柴油价格在9月10日首次突破每加仑6美元。路透社指出，中东供应中断、乌克兰对俄罗斯炼油设施的袭击以及燃料出口限制，都对柴油供应造成压力。

与此同时，美国柴油库存比过去五年平均水平低约13%，进一步加剧市场对成品油供应的担忧。

柴油广泛应用于货运、农业和工业生产。因此，柴油价格持续上涨可能进一步推高物流成本，并加剧全球通胀压力。

IEA警告全球石油供应大幅下降

国际能源署（IEA）9月11日表示，由于中东冲突以及海湾地区供应中断，2026年全球石油供应可能减少约570万桶/日，降幅约6%。

IEA同时指出，沙特阿拉伯原油产量已经下降至约600万桶/日，为30多年来的最低水平。

另一方面，高油价正在抑制全球石油需求。因此，目前的市场呈现出供应下降与需求疲软同时存在的局面，也使油价对地缘政治消息更加敏感。

德国商业银行上调布伦特原油价格预测

在供应风险持续升高的情况下，德国商业银行（Commerzbank）将今年年底布伦特原油价格预测从此前的75美元/桶上调至85美元/桶。

该行同时将柴油价格预测从950美元/吨上调至1,200美元/吨，并将航空燃油预测从980美元/吨上调至1,230美元/吨。

这表明，市场对成品油供应紧张持续时间的担忧可能高于对原油市场本身的担忧。

未来油价走势关注三大因素

短期来看，投资者将重点关注三个方面。

第一，霍尔木兹海峡航运能否恢复。 如果船舶通行逐步恢复，油价中的地缘政治风险溢价可能下降；如果航运继续受限，油价上涨压力可能重新增加。

第二，中东能源基础设施的安全状况。 如果输油管道、泵站和炼油厂遭到进一步袭击，全球实际石油供应可能继续收紧。

第三，柴油及其他成品油价格走势。 如果柴油价格继续以快于原油的速度上涨，全球运输成本和通胀压力可能进一步增加。

结语

国际油价周五下跌近3%，并不意味着全球石油供应风险已经结束。

沙特阿拉伯暂时关闭East-West输油管道、霍尔木兹海峡航运受到限制以及美国柴油价格首次突破每加仑6美元，都表明全球能源市场仍然处于高度紧张状态。

未来一段时间，国际油价可能继续保持较高波动。霍尔木兹海峡航运、中东能源基础设施以及全球石油供应恢复情况，将成为决定油价下一阶段走势的关键因素。

来源：Reuters、IEA、Commerzbank、GasBuddy。